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业绩增长超预期迪安诊断业绩快报简评工助

发布时间:2020-09-23 20:58:40 编辑:笔名
业绩增长超预期——迪安诊断业绩快报简评 神奇均线/ 02月28日 11:31 发布

迪安诊断2019年2月27晚发布业绩快报,虽没有更多的细节,但从主要指标来看,还是体现出了不少亮点,公司营收增长39.28%,净利润在商誉减值7000-8000万元的情况下,仍然增长了10.73%,相对于前一天发布业绩快报的达安基因来说(春节必备的几大项保养营收14.71亿,同比降低4.55%,净利润1.03亿,同比增加18.71%),公司的优势进一步扩大。通过发布情况来,公司2018年资源整合初见成效,货币资金短缺、大股东质押情况有所好转,后续发展值得期待。

1.净利润增长超预期,ROE数据亮眼

迪安诊断2018年营收增长39.28%,开始加速增长;考虑到2018年5月合并了青岛智颖,青岛智颖半年营收5.22亿,简单假设下半年营收也为5.22亿,那记入迪安诊断的营收就为7.27亿,迪安诊断营收增长为24.86%,业绩增长也还算不错。

迪安诊断主营业务为体外诊断产品销售和提供诊已经有600多位嘉宾接受邀请。断服务,公告未发布两者的业务构成,需要关注年度报告的经营数据和一季报情况,我们从营收简单来看,能初步看出公司业务发展不错。目前IVD试剂集采已经在7各省实行试点,这明显体现了产品降价的趋势,这也是对医疗器械行业的整体挑战,后续公司的应对是关键;另外,迪安诊断2017年已经基本完成各省的独立实验室的布局,2018年主要是资源整合阶段;从营收增速来看,公司资源整合已经开始体现出一定的效果,这也是公司的立身之本。

迪安诊断重点还是得回到净利润上面,公司净利润3.87亿,同比增长10.73%,增幅远低于营收的增长,但考虑到商誉减值7000-8000万,这已经是一个很不错的成绩。迪安诊断近些年通过外延式并购扩大了自己的业务,但也带来了大量的商誉,新疆元鼎2017年计提了一次商誉减值,2018年再次减值。商誉占比较大是公司的潜在风险,是需要关注的一个重点。

公司2018年通过非公开发行股票,股东权益增加了10.6亿,净资产收益率略有下降,但也达到了15.53%,相对于达安基因的5.95%,这已经是非常值得肯定的数据。

总体而言,迪安诊断 2018年的业绩超过预期,资源整合初步见到效果,后续我们仍然需要关注年报的经营数据情况。

2.现金流有所改善,数据等待年报披露

我们以前分析过,迪安诊断利润质量一般,需要加强现金回款管理,这是整个医疗诊断服务行业的特点,第三方体检企业相对医院处于弱势地位,导致公司回款期限较长,这个在短期内很难改变。业绩快报提到公司不断加强在应收账款等方面的管理力度,整体经营性现金流状况有改善,具体数据仍然需要等待年报披露,不过这是一个好现象。长期来看,公司现金流一直较差,这是影响公司经营的重大问题,如果能够有所改善,能够缓解财务压力,意义很重大。

3.货币资金短缺情况有所好转

迪安诊断3季报货币资金2.92亿,而有息负债达到了33.72亿,公司资金短缺非常严重,好在年底非公开发行股票实施,增加资金10.61亿,缓解了部分的资金压力。

4.大股东质押比例较高,后续需要关注

大股东质押是A股市比较独特的现象,根据公告,迪安诊断的实控人陈海斌目前质押144412股,占总股本的23.23%,累计质押数量占持股比例的69.75%,质押比例进一步提升,质押比例较高,虽为到预警线,但仍然需要关注后续进展

作者:渊玉投资

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