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任泽平评11月物价CPI略升PPI通缩降准可期

发布时间:2020-11-20 18:30:16 编辑:笔名
任泽平评11月物价:CPI略升PPI通缩 降准可期 12月9日,国家统计局发布11月经济数据,11月CPI同比1.5%,高于前值1.3%,也高于市场预期的1.4%;环比持平,高于前值-0.3%。PPI同比-5.9%,连续45个月为负,与前值持平,略高于市场预期-6.0%;环比-0.5%,低于前值-0.4%。  对此,国君宏观任泽平、冯赟点评认为,CPI回升,PPI维持低位,通缩压力加大,外汇占款下降,货币宽松方向不变,降准时点临近。  详文如下:  1)核心观点:CPI回升,PPI维持低位,货政宽松方向不变。11月CPI回升至1.5%,主要受寒潮影响,食品价格反弹。但PPI维持低位,近期美联储加息预期大增,大宗再次大跌,通缩压力加大,外汇占款下降,货币宽松方向不变,降准时点临近。  2)食品价格连续2个月快速下降后出现回升。CPI翘尾因素为0.3个百分点,新涨价因素为1.2个百分点。11月食品类价格同比上涨2.3%,高于前值1.9%,环比持平,高于前值-1.0%。猪肉同比上涨13.9%,贡献CPI约0.42个百分点,环比下跌2.8%,猪肉价格上涨周期后继续高位回落。鲜菜、肉禽及其制品、水产品和粮食价格同比分别上升9.4%、6.2%、2.3%和1.1%,鲜菜涨幅较大。蛋价、鲜果同比分别下跌13.6%和7.2%,跌幅较大。  3)非食品价格略有上升。11月非食品价格同比上涨1.1%,高于前值0.9%,环比持平,低于前值0.1%。衣着、医疗保健和个人用品、家庭设备用品及维修服务价格分别上涨0.6%、0.4%和0.1%;娱乐教育文化用品及服务、交通和通信价格分别下降0.6%和0.2%;烟酒及用品、居住价格均持平,呈现“3升2平2降”态势。  4)11月PPI同比、环比维持大幅负增长,大宗再次大跌,工业企业利润承压。11月统计局和PMI依然双双低于荣枯线,生产资料价格同比下降7.6%。其中,采掘工业价格下降19.9%,原材料工业价格下降10.7%,加工工业下降5.2%。另外,生活资料价格同比下降0.4%。主要工业行业价格跌幅继续维持高位,石油和天然气开采、石油加工炼焦和核燃料加工业、黑色金属矿采选业价格同比跌幅前三。  5)货币宽松继续,降准时点临近。猪周期上涨结束,猪价继续高位回落,食品价格仅受寒潮影响,短期波动。PPI维持-5.9%低位,美元走强,大宗再次大跌。综合考虑物价和外汇占款下降,经济承压,通缩压力加大,货币政策放松继续,降准时点临近。荆州治疗白癜风专科医院
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