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有色金属谨慎看多2019年度铜市场荐4股

发布时间:2020-07-31 13:33:30 编辑:笔名
有色金属:谨慎看多2019年度铜市场 荐4股

2019-04-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:


2018年铜市场回顾:2018年度的铜市场整体呈现前高后低的趋势。(1)供给端方面,铜的TC费用全年上行,精矿的供给偏宽松,2018年下半年市场预期的铜矿对于供给的扰动较弱。(2)需求端方面,电网基本投资完成额累计增速上半年为负,建筑业安装工程产值三季度下滑明显拖累铜的需求。( )金融属性方面,中美爆发贸易摩擦,美元加息加剧新兴市场动荡,美元指数全年上行压制基本金属价格,造成铜价前高后低。


谨慎看多2019年度铜市场:(1)供给端方面,铜TC费用的下跌反应了铜精矿供应趋紧的态势,全球库存处于较低位置;(2)需求端方面,国内需要熨平经济周期的波动,电网投资方面启动了特高压建设,随着房地产竣工周期回归带来的建筑、家电等的需求拉动,有望推动有色金属需求边际回暖。汽车产量经历了2018年度的- .8%的增速,预计2019年度呈现前底后高局面,整体需求不弱。( )金融属性方面,中美贸易战有所缓和,美国加息步骤停止,长期看衰美元指数。


基于供给偏紧、需求不弱、美元指数下半年有下行压力等逻辑,我们看好以铜为代表的有色金属,谨慎看多2019年度铜市场。建议关注江西铜业、铜陵有色、紫金矿业、云南铜业等标的。


风险提示:铜供给超预期;中美贸易战加剧;美国降息,经济超预期表现造成美元指数下行周期后移;宏观经济增速下行。


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