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外汇交易电子化进程加速

发布时间:2019-08-16 17:18:36 编辑:笔名

随着外汇市场操纵丑闻不断,加之出于对节约成本的考虑,银行们正在考虑用更为先进的电子平台替代人类操作,尽管这一电子化进程已经持续超过10年,但银行的高层管理者们已经决定加速推进这一进程转变。

某国际知名投行交易主管表示:“电子交易是100%服从指令的,如果我的交易体系是高度电子化的,那么我就不用担心操作风险。”

全球主要经济体的监管机构们认为那些通过电话协商买卖价格的人工交易模式存在泄露客户头寸的风险,随着外汇基准汇率操纵丑闻的不断曝光,一些银行外汇交易员纷纷离职,而监管者们也在着手商讨更换受到操纵的全球基准汇率指数WM/Reuters。

FT指出,随着外汇交易量的锐减,交易员喊单的佣金费率也在下滑。业内人士指出在短期内人工交易规模将大幅减小,而电子交易量将攀升。此前华尔街见闻文章曾指出,沃克尔规则也促使外汇交易业务由交易员向电子平台转变。根据巴塞尔协议的要求,不通过交易所清算的外汇衍生品持仓都要占用银行资本。

随着线上交易和程序交易的兴起,电子交易总量在过去10几年间不断上升,2001年电子外汇交易占全部外汇交易的20%,此比例在2013年上升至66%。

预计未来五年,占比将继续攀升至76%。

不过即便电子化交易进程不断加速,但银行交易员人工喊单的比例依然保持在35%左右,这些交易依然通过打电话叙做。一些资产管理机构和对冲基金们要求要么通过人工喊单进行大笔交易要么什么业务都不做,据一位基金经理解释,没有什么比通过电话聆听对方的声音并猜测市场的焦虑程度更让人兴奋的了。 15年前,市场是由高级交易员和经纪人把控的,但如今这些人控制价格的能力已经消退了。

交易员表示外汇市场的电子化进程将终把外汇市场变成像股市一样的操作平台,终将形成一些机构寡头,比如瑞银,德意志银行,花旗银行和巴克莱这四家银行占据了全球外汇市场电子交易量的一半,一些小的竞争者也在后来居上,比如苏格兰皇家银行和法国,但是苏格兰皇家银行的前景不容乐观,随着该行不断收缩投行业务,公司是否还能继续斥巨资投入到电子化交易平台的建设中仍然是个疑问。

但电子化交易也会压低银行的利润率,传统的人工喊单撮合交易缺乏透明度,客户难以对市场有整体的把握,加之手续费较高所以客户下单规模通常较大,导致交易员们在这里的可控利润比较大,但如果使用电子化交易,客户可以将一大笔订单拆分成许多笔小额交易指令,这使得银行赚取佣金的能力受到了极大地限制。

电子化交易并不意味着不需要人工参与,事实上,一套完备的电子交易体系需要大量销售和交易人员,因为交易程序需要不停地维护并实时更新。

一些电子程序交易员已经开始研究如何操纵电子平台以此占客户的便宜,甚至有程序人员正在开发一种可以追踪客户鼠标位置的软件,这种软件可以让程序交易员们在客户的鼠标划过屏幕的买单按钮时及时获得提示,以此提前做出反应。

不由得想起一句话:

其实吧,再先进的电子化交易平台也都是由人工操纵的啦...

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